ការផ្ទេរសារពើភ័ណ្ឌ៖"អន្ទាក់ខ្លី" របស់ LME និង "ពពុះពិសេស" របស់ COMEX ស្តុកទង់ដែង LME បានធ្លាក់ចុះដល់ 138,000 តោន ដែលធ្លាក់ចុះពាក់កណ្តាលពីដើមឆ្នាំ។ នៅលើផ្ទៃនេះគឺជាភស្តុតាងដែកនៃការផ្គត់ផ្គង់តឹង។ ប៉ុន្តែនៅពីក្រោយទិន្នន័យ "ការធ្វើចំណាកស្រុកសារពើភ័ណ្ឌ" ឆ្លងអាត្លង់ទិកកំពុងកើតឡើង: ស្តុកទង់ដែង COMEX បានកើនឡើង 90% ក្នុងរយៈពេលពីរខែ ខណៈដែលភាគហ៊ុន LME បានបន្តហូរចេញ។ ភាពមិនធម្មតានេះបង្ហាញពីការពិតសំខាន់មួយ – ទីផ្សារកំពុងបង្កើតការខ្វះខាតក្នុងតំបន់ដោយសិប្បនិម្មិត។ ពាណិជ្ជករបានផ្ទេរទង់ដែងពីឃ្លាំង LME ទៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយសារតែជំហរតឹងតែងរបស់រដ្ឋបាល Trump លើពន្ធលោហៈ។ តម្លៃបុព្វលាភបច្ចុប្បន្ននៃអនាគតទង់ដែង COMEX ទៅ LME ទង់ដែងគឺខ្ពស់រហូតដល់ $1,321 ក្នុងមួយតោន។ ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃដ៏ខ្លាំងនេះគឺសំខាន់ជាផលិតផលនៃ "ការកំណត់ពន្ធ"៖ អ្នកប៉ាន់ស្មានបានភ្នាល់ថាសហរដ្ឋអាមេរិកអាចនឹងដាក់ពន្ធលើការនាំចូលទង់ដែងនាពេលអនាគត ហើយបញ្ជូនលោហៈទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកជាមុនដើម្បីចាក់សោតម្លៃពិសេស។ ប្រតិបត្តិការនេះគឺដូចគ្នាទៅនឹងឧប្បត្តិហេតុ "Tsingshan Nickel" ក្នុងឆ្នាំ 2021។ នៅពេលនោះ ភាគហ៊ុននីកែល LME ត្រូវបានបិទ និងដឹកជញ្ជូនទៅកាន់ឃ្លាំងនៅអាស៊ី ដោយផ្ទាល់ដែលបង្កឱ្យមានការច្របាច់ដ៏ខ្លី។ សព្វថ្ងៃនេះ សមាមាត្រនៃបង្កាន់ដៃឃ្លាំងដែលបានលុបចោល LME នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 43% ដែលមានន័យថាទង់ដែងកាន់តែច្រើនកំពុងត្រូវបានបញ្ជូនចេញពីឃ្លាំង។ នៅពេលដែលទង់ដែងនេះហូរចូលទៅក្នុងឃ្លាំង COMEX អ្វីដែលគេហៅថា "កង្វះការផ្គត់ផ្គង់" នឹងដួលរលំភ្លាមៗ។
ការភ័យស្លន់ស្លោគោលនយោបាយ៖ តើ "ដំបងពន្ធ" របស់ Trump ធ្វើឱ្យខូចទីផ្សារយ៉ាងដូចម្តេច?
ការផ្លាស់ប្តូររបស់លោក Trump ក្នុងការតម្លើងពន្ធអាលុយមីញ៉ូម និងដែកថែបដល់ 50% បានក្លាយជាការបញ្ឆេះការភ័យស្លន់ស្លោចំពោះតម្លៃទង់ដែង។ ទោះបីជាទង់ដែងមិនទាន់ត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីពន្ធក៏ដោយ ទីផ្សារបានចាប់ផ្តើម "ហាត់សម" នូវសេណារីយ៉ូករណីដ៏អាក្រក់បំផុត។ ឥរិយាបថទិញទំនិញដែលភ័យស្លន់ស្លោនេះបានធ្វើឱ្យគោលការណ៍នេះក្លាយជាការព្យាករណ៍ដែលសម្រេចដោយខ្លួនឯង។ ភាពផ្ទុយគ្នាកាន់តែស៊ីជម្រៅគឺថា សហរដ្ឋអាមេរិកគ្រាន់តែមិនអាចមានលទ្ធភាពចំណាយលើការរំខានដល់ការនាំចូលទង់ដែង។ ក្នុងនាមជាអ្នកប្រើប្រាស់ទង់ដែងដ៏ធំបំផុតមួយរបស់ពិភពលោក សហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវការនាំចូលទង់ដែងចម្រាញ់ចំនួន 3 លានតោនក្នុងមួយឆ្នាំៗ ខណៈដែលផលិតកម្មក្នុងស្រុកមានត្រឹមតែ 1 លានតោនប៉ុណ្ណោះ។ ប្រសិនបើពន្ធគយត្រូវបានដាក់លើទង់ដែង ឧស្សាហកម្មខាងក្រោមដូចជារថយន្ត និងអគ្គិសនីនឹងបង់ថ្លៃវិក័យប័ត្រ។ គោលនយោបាយ "បាញ់ខ្លួនឯងដោយជើង" នេះគឺគ្រាន់តែជាបន្ទះឈីបចរចារសម្រាប់ល្បែងនយោបាយប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែវាត្រូវបានបកស្រាយដោយទីផ្សារថាជាអវិជ្ជមានខ្លាំង។
ការរំខានការផ្គត់ផ្គង់៖ តើការផ្អាកផលិតកម្មនៅសាធារណរដ្ឋប្រជាធិបតេយ្យកុងហ្គោជា “ស្វាខ្មៅ” ឬ “ខ្លាក្រដាស”?
ការផ្អាកផលិតកម្មរយៈពេលខ្លីនៅអណ្តូងរ៉ែទង់ដែង Kakula ក្នុងសាធារណរដ្ឋប្រជាធិបតេយ្យកុងហ្គោ ត្រូវបានបំផ្លើសដោយគោក្របីជាឧទាហរណ៍នៃវិបត្តិផ្គត់ផ្គង់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គួរកត់សំគាល់ថា ទិន្នផលអណ្តូងរ៉ែនៅឆ្នាំ 2023 នឹងមានត្រឹមតែ 0.6% នៃចំនួនសរុបរបស់ពិភពលោក ហើយក្រុមហ៊ុន Ivanhoe Mines បានប្រកាសថា វានឹងបន្តផលិតឡើងវិញក្នុងខែនេះ។ បើប្រៀបធៀបជាមួយនឹងព្រឹត្តិការណ៍ភ្លាមៗ អ្វីដែលគួរប្រុងប្រយ័ត្នជាងនេះគឺការរាំងស្ទះការផ្គត់ផ្គង់រយៈពេលវែង៖ កម្រិតទង់ដែងសកលនៅតែបន្តធ្លាក់ចុះ ហើយវដ្តនៃការអភិវឌ្ឍន៍នៃគម្រោងថ្មីគឺវែងរហូតដល់ 7-10 ឆ្នាំ។ នេះគឺជាតក្កវិជ្ជារយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងដែលគាំទ្រតម្លៃទង់ដែង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយទីផ្សារបច្ចុប្បន្នបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នារវាង "ការរំពឹងទុករយៈពេលខ្លី" និង "តម្លៃរយៈពេលវែង" ។ មូលនិធិប៉ាន់ស្មានប្រើការរំខានផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ ដើម្បីបង្កើតភាពភ័យស្លន់ស្លោ ប៉ុន្តែមិនអើពើនឹងអថេរសំខាន់ - សារពើភ័ណ្ឌលាក់របស់ចិន។ យោងតាមការប៉ាន់ប្រមាណរបស់ CRU តំបន់ដែលជាប់ចំណងរបស់ប្រទេសចិន និងសារពើភ័ណ្ឌបណ្តាញក្រៅផ្លូវការអាចលើសពី 1 លានតោន ហើយផ្នែកនៃ "ចរន្តក្រោម" អាចក្លាយជា "សន្ទះសុវត្ថិភាព" ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃនៅពេលណាក៏បាន។
តម្លៃទង់ដែង៖ ការដើរខ្សែពួររវាងការច្របាច់ខ្លី និងការដួលរលំ
តាមបច្ចេកទេស បន្ទាប់ពីតម្លៃទង់ដែងបានទម្លុះកម្រិត Resistance សំខាន់ៗ វិនិយោគិននិន្នាការដូចជា CTA Funds បានពន្លឿនការចូលរបស់ពួកគេ បង្កើតជារង្វង់មតិវិជ្ជមាននៃ "ការកើនឡើងខ្លីៗ - ការកើនឡើងបន្ថែមទៀត"។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកើនឡើងនេះដោយផ្អែកលើការជួញដូរសន្ទុះតែងតែបញ្ចប់ដោយ "ការបញ្ច្រាសរាងអក្សរ V" ។ នៅពេលដែលការរំពឹងទុកពន្ធបរាជ័យ ឬហ្គេមផ្ទេរសារពើភ័ណ្ឌបានបញ្ចប់ តម្លៃទង់ដែងអាចប្រឈមនឹងការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង។ សម្រាប់ឧស្សាហកម្មនេះ បរិយាកាសបុព្វលាភខ្ពស់នាពេលបច្ចុប្បន្នកំពុងបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយយន្តការកំណត់តម្លៃ៖ ការបញ្ចុះតម្លៃកន្លែង LME ដល់ទង់ដែងខែមីនាបានពង្រីក ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការទិញរាងកាយខ្សោយ។ ខណៈពេលដែលទីផ្សារ COMEX ត្រូវបានគ្របដណ្តប់ដោយមូលនិធិប៉ាន់ស្មាន ហើយតម្លៃត្រូវបានបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។ រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារបំបែកនេះនឹងត្រូវបានបង់ដោយអ្នកប្រើប្រាស់ចុងក្រោយ - ឧស្សាហកម្មទាំងអស់ដែលពឹងផ្អែកលើទង់ដែង ចាប់ពីរថយន្តអគ្គិសនីរហូតដល់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ នឹងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធនៃការចំណាយ។
សេចក្តីសង្ខេប៖ ប្រយ័ត្នចំពោះ "ពិធីបុណ្យដែក" ដោយគ្មានការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការគាំទ្រ
ចំពេលមានការអបអរសាទរនៃតម្លៃទង់ដែងដែលទម្លុះតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារ យើងត្រូវគិតដោយស្ងប់ស្ងាត់ជាងមុន៖ នៅពេលដែលការកើនឡើងតម្លៃត្រូវបានលែងលះពីតម្រូវការពិតប្រាកដ ហើយនៅពេលដែលហ្គេមសារពើភ័ណ្ឌជំនួសតក្កវិជ្ជាឧស្សាហកម្ម ប្រភេទនៃ "វិបុលភាព" នេះត្រូវបានកំណត់ថាជាប៉មដែលសាងសង់នៅលើដីខ្សាច់។ ដំបងពន្ធរបស់លោក Trump ប្រហែលជាអាចបង្កើនតម្លៃក្នុងរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែអ្វីដែលពិតជាកំណត់ជោគវាសនានៃតម្លៃទង់ដែងនៅតែជាជីពចរនៃឧស្សាហកម្មផលិតកម្មពិភពលោក។ នៅក្នុងហ្គេមរវាងដើមទុន និងអង្គភាពនេះ វាមានសារៈសំខាន់ជាងក្នុងការរក្សាភាពស្ងប់ស្ងាត់ជាជាងការដេញតាមពពុះ។
ពេលវេលាផ្សាយ៖ មិថុនា-០៧-២០២៥